核心觀點：近年來，我國著力布局氫能產業，為氫能技術與產業鏈的進一步發展打下良好基礎。除一系列頂層設計，各地方政府發布相關配套政策，共同構建起涵蓋科技創新、應用示范、基礎設施、產業布局等各環節的氫能綜合發展體系。

 

    　　可再生氫產能穩步提高。截止2022 年底，全球電解水制氫累計裝機容量700MW，同比新增170MW，約+32%。新增裝機容量可生產可再生氫氣9 萬噸/年。其中，我國累計裝機容量300MW，占比最高，為43%；歐洲180MW，占比26%；北美80MW，占比11%；其他國家及地區140MW，占比20%。我國電解水制氫裝機容量以堿槽為主，歐洲及北美地區以PEM 為主。

 

    　　氫能技術取得突破進展。中國已掌握氫能制備、儲運、加氫、燃料電池和系統集成等主要技術和生產工藝。（1）制氫方面，車用質子交換膜、電池系統集成取得突破，相關產業鏈已經建立；面向氫能重卡的大功率燃料電池系統成為氫能產品的高技術亮點，具備國際領先水平。但電堆水平和國外仍有差距，膜電極等基礎材料技術成為下一步亟需攻克的瓶頸。（2）儲氫方面，在長距離輸送氫氣技術方面獲得突破。中國石化“西氫東送”起于內蒙古自治區烏蘭察布市，終點位于北京市，管道全長400 多公里，是我國首條跨省區、大規模、長距離的純氫輸送管道。管道建成后，將用于替代京津冀地區現有的化石能源制氫，大力緩解我國綠氫供需錯配的問題，對今后我國跨區域氫氣輸送管網建設具有戰略性示范引領作用。

 

    　　氫能應用領域逐步擴大。我國已在部分區域實現燃料電池汽車小規模示范應用，氫燃料電池汽車保有量達14979 輛，居全球第三。加氫站網點建設正在鋪開。到2022 年年底，中國已建成加氫站310 座，居世界第一。氫能產業呈現集群化發展態勢。

 

    　　京津冀、長三角和粵港澳大灣區匯集全產業鏈規模以上工業企業超過300 家。

 

    　　我國積極融入全球氫能產業供應鏈。我國加強與各國在技術創新、綠色氫能貿易、標準規則等方面的開放合作。根據國家能源集團官網，2023 年4 月，國家能源集團與法國電力集團簽署擴展合作協議，規劃在江蘇東臺共同建設“風光氫儲”綠色能源協同融合的海上綜合智慧能源島示范項目，總規劃裝機150 萬千瓦，并將積極達成第三方市場可再生能源項目的具體合作投資機會。

 

    　　投資建議。氫能已成為構建未來清潔低碳、安全高效、可持續發展的能源的重要載體。歐美、日韓等主要國家和地區，都把綠氫作為未來產品發展戰略，并且相繼制定了最新的供應策略、應用以及降本路徑，加速產業發展，世界氫能產業發展已進入重要窗口期。建議關注相關石化企業中國石化、中國石油、衛星化學、東華能源、寶豐能源等。

 

    　　風險提示：氫能產業發展不及預期；下游需求不及預期；政策風險等。