我國目前
碳排放總量超過100億噸/年,以2025年納入
碳交易市場比重30%~40%測算,未來中國
碳排放配額交易市場規(guī)模將在30億噸以上,與歐盟總排放量水平相當(dāng)。
在碳排放交易額上,有關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)研究認(rèn)為,2025年全國碳排放交易體系內(nèi)
碳價預(yù)計將穩(wěn)定上升至70元/噸,全國碳排放權(quán)配額CEA現(xiàn)貨交易市場市值總規(guī)模將達(dá)到2100億元。對比歐盟
碳市場,現(xiàn)貨市場之外還有數(shù)倍于此的衍生品市場,所以未來
碳市場規(guī)模應(yīng)在萬億元之上。
全國碳市場已經(jīng)正式啟動,目前市場交易不夠活躍、流動性過低,交易集中發(fā)生在
履約期到期前,不利于
價格發(fā)現(xiàn)和市場發(fā)展。
完善制度規(guī)則、加快推進(jìn)頂層設(shè)計乃當(dāng)務(wù)之急。目前CEA的主管機(jī)關(guān)是生態(tài)環(huán)境部,負(fù)責(zé)CEA的分配。關(guān)于碳市場建設(shè),銀保監(jiān)會也多次發(fā)聲,強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)碳交易的金融屬性,發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品和金融市場的積極作用。應(yīng)加強(qiáng)多部門協(xié)調(diào),合理確定配額總量和分配制度,結(jié)合“雙碳”目標(biāo)考慮國家配額總量設(shè)定,盡可能采用比較合理的配額分配方法,適時引入配額有償發(fā)放機(jī)制。
碳市場能在多大程度上發(fā)揮應(yīng)有的效力,核心問題在于如何確定碳價。碳市場的有效性、流動性和穩(wěn)定性取決于合理的定價機(jī)制,使價格能夠反映真實的碳排放邊際減排成本、綜合社會成本與外部性成本。表面上看,碳價由市場供需來決定,但考慮到碳排放的配額總量是由政府免費發(fā)放,所以碳價的高低很大程度上取決于政府發(fā)放額度的松緊程度,如果額度緊張,碳價就會上漲;如果額度發(fā)放寬松,碳價就會保持在一個較低的水平。
按照生態(tài)環(huán)境部的說法,“在配額分配的合理性上,目前配額采取的是以強(qiáng)度控制為基本思路的行業(yè)基準(zhǔn)法,實行免費分配。這個方法基于實際產(chǎn)出量,對標(biāo)行業(yè)先進(jìn)碳排放水平,配額免費分配而且與實際產(chǎn)出量掛鉤,既體現(xiàn)了獎勵先進(jìn)、懲戒落后的原則,也兼顧了當(dāng)前我國將二氧化碳排放強(qiáng)度列為約束性指標(biāo)要求的制度安排。在配額分配制度設(shè)計中,考慮一些企業(yè)的承受能力和對碳市場的適應(yīng)性,對企業(yè)的配額缺口量做出了適當(dāng)控制,需要通過購買配額來履約的企業(yè),還可以通過抵消機(jī)制購買價格更低的自愿減排量,進(jìn)一步降低履約成本。”
如何引導(dǎo)確立一個合理的碳價水平,將是我國碳市場成立初期的一大挑戰(zhàn)。實現(xiàn)碳市場健康發(fā)展,需要審慎價格機(jī)制設(shè)計。在通過碳市場推動
碳減排的同時,必須聯(lián)合分析各類相關(guān)市場交互效應(yīng),評估各類監(jiān)管內(nèi)容真實成本,避免對某個專一市場的監(jiān)管造成事與愿違的外部性。
如果碳價過高,可能會在短期之內(nèi)加大企業(yè)的減排壓力,尤其在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下,很多企業(yè)都面臨較大的生存壓力,減排成本過高將會擠壓企業(yè)的生存空間,甚至影響中國經(jīng)濟(jì)的增速;如果碳價過低,對高污染企業(yè)的約束力不夠,對減排企業(yè)的積極性也是一大打擊,最終碳市場也就無法發(fā)揮真正的效力和作用。
我們還需要吸納更加多元化、規(guī)模化的參與主體,要吸納數(shù)量足夠多的,具有不同風(fēng)險偏好、不同預(yù)期、不同信息來源的市場主體,只有主體多元化,才能形成公允的價格,市場規(guī)模要足夠大,兼顧持續(xù)性、有序性、成熟性和穩(wěn)健性。
同時,要推出更加市場化與金融化的產(chǎn)品,以滿足信用轉(zhuǎn)換、期限轉(zhuǎn)換、流動性轉(zhuǎn)換等市場基本功能,這就意味著碳市場需要提供足夠豐富的多層次產(chǎn)品,不僅包括碳排放權(quán)的現(xiàn)貨交易,而且包括更多的其他衍生品交易,提供期權(quán)、遠(yuǎn)期、期貨等交易類產(chǎn)品以及其他與金融產(chǎn)品密切相關(guān)的一系列服務(wù),如抵質(zhì)押、資產(chǎn)證券化、擔(dān)保、再融資等融資類產(chǎn)品與服務(wù)類產(chǎn)品,幫助履約企業(yè)及投資者實現(xiàn)跨期貼現(xiàn)、套期保值、合理套利與風(fēng)險管理。
還需要更加透明化和包容性的監(jiān)管,嚴(yán)格保護(hù)投資者的利益,執(zhí)行全面的信息披露制度,以促進(jìn)嚴(yán)肅定價,特別是可以借鑒歐盟碳市場的市場穩(wěn)定儲備原則(MSR原則),允許在市場出現(xiàn)“黑天鵝”事件時,回購一定的
碳配額儲存起來,等到市場配額不足時,再相應(yīng)地放出,這個制度對歐盟碳市場的碳價格穩(wěn)定起到了作用。因此,中國碳市場也需要制定配額限價的公開市場調(diào)控管理辦法,給市場一個穩(wěn)定的預(yù)期管理。
總之,各參與方應(yīng)該從監(jiān)管、CEA分配與履約、
CCER、投資者參與和保護(hù)等各方面共同推動全國碳市場建設(shè)。
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