2021年之前，我國碳排放交易體系主要經歷了兩個階段，階段一是CDM項目階段（2005-2012），階段二是區域碳排放交易試點階段（2013-2020）。2021年6月隨著全國碳排放權交易市場啟動，我國的發展進度正式與歐盟接軌。階段一的主要交易方式是參與CDM項目碳資產一級市場的供應，屬于碳信用。階段二才開始碳市場交易，國內試點城市深圳、上海、北京、廣東和天津于2013年下半年陸續開始碳排放權交易，湖北和重慶于2014年開展，福建于2017年。除北京外，其他試點城市碳排放權價格在2020年之前持續下跌，2020年隨著碳排放市場關注度提高，價格開始反彈，2021年8個試點城市的成交均價為32元/噸。

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中國試點城市碳排放權成交均價 本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com

在總結借鑒試點經驗的基礎上，2017年12月全國統一碳排放權交易市場正式啟動建設，并于2021年7月16日啟動交易。首批覆蓋2225家電力企業，2022年鋼鐵、有色、石化和化工已經確定納入全國碳市場。生態環境部明確全國碳排放權交易市場的交易產品為碳排放配額（CEA）。碳排放配額交易以“每噸二氧化碳當量價格”為計價單位，買賣申報量的最小變動計量為1噸二氧化碳當量，申報價格的最小變動計量為0.01元人民幣。 本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com

12月13日是第100個交易日。全國碳市場啟動交易以來，前期保持較高活躍度，7月日均成交量約54萬噸；8月起交易熱度逐漸減弱，8月-10月期間日均成交量約為25萬噸；自11月起，隨著配額核定工作完成，重點排放單位實際配額盈缺情況得以明確，市場活躍度開始回暖，交易量自11月起處于高位，11月日均成交量超100萬噸，總成交量達2300萬噸，超過前四個月成交量總和。市場成交量和流動性上升的同時，交易價格保持小幅波動，近1個月收盤價在42元/噸上下。不過，流動性不足、碳價不具有效性、交易潮汐現象明顯是市場亟待解決的問題。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

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全國碳市場CEA成交情況

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我國碳市場的初期類似于歐盟碳市場的第一階段，這一階段配額全部免費發放，幾乎不產生成本，考慮到我國區域試點已經運行十年，我國在這一階段時間預計低于歐盟，大概1~2 年。在經歷了1~2 年的適應期后，預計2022年起其他高耗能行業也逐步納入，這時候我國碳市場進入第二階段，免費配額比例降低至90％，碳交易的作用開始體現。考慮到2030 碳達峰的硬性指標，我們認為在下一個五年計劃初期，我國的碳市場將進入第三階段，免費配額比例進一步下降，碳交易將成為碳達峰的關鍵手段。

從全球碳市場的發展經驗看，碳金融衍生品市場與碳現貨市場的發展相輔相成，碳金融衍生品（主要包括碳遠期、碳期權、碳掉期等）對提高碳市場交易活躍度、增強市場流動性、完善價格發現作用等起到重要作用。以EU-ETS為例，一啟動即為期貨現貨同步推出的一體化市場，初期以碳現貨產品為主，之后不斷向碳期貨產品發展，2020年歐盟碳期貨交易占總碳交易規模超90％。由此可見，依托于碳排放權交易的碳金融衍生品，有望迎來發展新機遇。據國家發改委初步分析，按照八大重點行業測算，若僅以現貨交易（不推行期貨交易），碳交易金額為每年12億到80億元。若引入期貨，交易金額將大幅提升，有望達到600億到5000億元，足見碳期貨的重要性。