在全部的33個ETS中，規模最大，體系最成熟的當屬歐盟的碳排放交易體系（EU ETS），在介紹了ETS的十個設計步驟的基礎上，下面將通過歐盟碳市場的發展歷程來加深理解ETS，并尋找中國ETS發展的可能路徑 本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

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圖14 碳市場的規模 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

自2005年東京協定簽署以來，各國都在積極推進碳排放市場。其中歐盟碳的排放交易體系最成熟，也最具影響力，被認為是全球其他ETS的建設范式，也是中國碳排放交易市場最主要的學習和借鑒對象。根據歐盟官網，歐盟排放交易體系是世界上第一個也是唯一一個跨國界的碳排放交易體系。歐盟EU ETS啟動于2005年，涵蓋28個成員國以及挪威、冰島和列支敦士登，涵蓋溫室氣體由僅包括CO2擴大到CO2、N2O 及PCF，囊括了15000個發電站和工廠以及1500家航空公司，涵蓋了歐盟超過45％的溫室氣體排放。根據中國碳交易網的數據，自運行以來，EU ETS的交易量約占全球總量的3/4，交易額自2005年運行以來呈快速上升趨勢，在國際碳排放交易市場上占據絕對優勢。根據路孚特碳市場年度回顧，2019 年EU-ETS交易額達1689.7億歐元，占世界總額的87.2％，交易量為67.8億噸二氧化碳，占世界總交易量的77.6％。2005年至2019年，在碳排放市場的助力下，歐盟的碳排放量下降了35％，成為世界上減排最突出的地區。

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歐洲碳市場的發展歷程可以分為四個階段，第一階段試驗時期（2005-2007）、第二階段改革時期（2008-2012）、第三階段成熟期（2013-2020）和第四階段（2021-2030）。主要交易的品種是歐盟碳排放配額（EUAs）、歐盟航空碳排放配額（EUAAs）及《京都議定書》項下的ERUs 及CERs，第三階段起不再接受除最貧困國家外新簽發的ERUs及CERs。而各交易品種還發展出了豐富而全面的期貨、期權等衍生產品，目前碳期貨交易規模占全部交易規模的90％以上。起步階段配額上限由各國分散制定，各成員國普遍采取了根據被管轄設施的歷史排放水平免費分配的方式。第三階段后，歐盟委員會開始統一制定配額上限，分配方式從簡單的歷史法發展為較為成熟的基準法，配額總量逐年降低，并逐步提高拍賣比例，以電力行業為代表的行業需要以拍賣或在二級市場購買的方式以獲得他們所需的全部配額。目前EU ETS允許同一階段內排放配額的存儲，但不允許借貸，企業能夠用當下的減排成果抵消未來擴大生產規模產生的額外排放，也可以立即將節省的配額在碳市場出售變現，激勵企業盡早開展節能減排行動。另外，從2005年開始，企業的二氧化碳排放量每超標1噸，將被處以40歐元的罰款。2008年開始，罰款額將漲至每噸100歐元，并且在次年，企業排放許可額度中還必須將相應數量加以扣除。

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圖15 歐盟碳市場發展四階段

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EU ETS在實踐過程中并非一帆風順，期間對于碳定價、配額的分配方式以及金融產品監管等方面做了一系列改革和完善，整體呈現以下特征：一是針對碳價低迷的現象，將配額總量制定機制由自下而上變為統一制定，允許碳配額跨階段延續使用以保持碳定價的平穩。二是配額分配方式由免費分配過渡為免費與拍賣相結合的方式，免費分配由“祖父法”轉變為“基準線法”。三是金融產品豐富，參與主體多元化，市場交易活躍。歐盟金融市場高度發達，因此碳市場建立初期便即發展出了碳配額的期貨、期權、期權和掉期等多種金融工具，后續又補充了抵消信用（CERs和ERUs）的衍生產品，其中期貨交易尤為活躍，在全部碳配額（EUA）的交易中，歐盟碳期貨交易量占比達到85％，因此我們大膽推測2022-2023年，中國的碳排放期貨也將上市，并成為碳市場的中堅力量。綜上，歐盟碳排放交易體系的發展經驗與模式將成為我國全國碳排放交易的主要參考對象。

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