奧飛數據(300738)

 

　　1、事件：公司2021H1實現營業收入5.89億元，同比增長56.43%；實現歸母凈利潤7368.7萬元，同比減少28.53%；實現歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤8931.4萬元，同比增長80.37%；報告期內主營業務EBITDA為2.49億元，同比增長81.24%。

 

　　2、上架率穩步抬升，扣非凈利潤、EBITDA大幅提升報告期內公司實現營業收入5.89億元，同比增長56.43%；實現歸母凈利潤7368.7萬元，同比減少28.53%；實現歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤8931.4萬元，同比增長80.37%；毛利率為30.28%，同比增加0.34pct；主營業務EBITDA為2.49億元，同比增長81.24%。

 

　　歸母凈利潤同比下降主要系公司間接持有紫晶存儲股價波動導致上半年非經常損益較大影響，較去年同期影響差額達到6800.5萬元。主營業務方面，2021H1公司自建數據中心的上架率持續提升，截至2021年3月末，公司存量機柜上架率超過73%，較2020年末63.80%提升明顯，拉動整體業績增長。

 

　　3、數個自建項目有序推進，加強環京業務布局，增加西南、中部地區業務布點，未來將逐步釋放產能目前公司在建的自建數據中心項目包括廊坊訊云擴容項目、廊坊固安新建項目、廣州南沙新建項目，共計約36000個機柜。同時公司新增了數個儲備項目，陸續進入初建階段，預計在今明兩年實現交付，在天津武清區布局不超過12000個高功率機柜的數據中心，在昆明市呈貢區投資建設“新一代云計算和大數據產業基地”，項目一期約3,300個機柜，作為公司在西南地區的核心業務節點；與江西聯通在南昌市臨空經開區合建約2,200個機柜，作為公司在中部地區的業務布點。

 

　　截至報告期末，公司在建工程項目3.16億元，較上年末0.48億元新增約2.68億元，主要系報告期內廣州南沙、河北廊坊、廊坊訊云等多個項目確認工程進度，各工程累計投入分別占各預算比例為1.73%、5.18%、34.18%。

 

　　4、積極響應“雙碳”戰略，推進數據中心碳中和及新能源戰略規劃的實施在國家“雙碳”戰略背景下，數據中心高能耗特征對“綠色低碳”相關要求不斷強化。在2021年5月底發布的《全國一體化大數據協同創新體系算力樞紐實施方案》和2021年7月發布的《新型數據中心發展三年行動計劃（2021-2023）》中均要求擴大綠色能源對數據中心供給，同時多地推出數據中心規劃方案，要求降低整體PUE水平。

 

　　公司于2021年7月制定了《廣東奧飛數據科技股份有限公司數據中心碳中和及新能源戰略規劃》。公司所有自建數據中心通過CNAS指定認證機構核查，由此獲得相應的數據中心碳中和證書。同時，公司組建了新能源團隊并投資設立控股子公司廣東奧飛新能源有限公司，并選取廊坊訊云數據中心作為戰略試點，以廣東奧飛新能源為主體逐步建設分布式光伏發電系統并提供用綠色電力，截至報告期公司已完成該項目備案。

 

　　5、投資建議：考慮公司加大機柜投放速度，維持盈利預測不變，剔除掉紫晶存儲投資收益外，考慮折舊影響，預計2021-2023年歸母凈利潤為2.0億元、2.4億元、3.5億元，對應現價PE分別為38.1X/32.3X/22.5X,對應EV/EBITDA倍數分別為14.6X/12.7X/8.7X，維持“增持”評級。

 

　　6、風險提示：市場競爭加劇風險；IDC建設不及預期風險；系統性風險。