交易量過低，市場不活躍，碳價格的市場化屬性體現不明顯，容易被操縱， 無法發出真實的碳價信號。根據試點市場多年現貨交易數據，每年的配額 交易量大概占配額總量的 5%左右（例如 2020年約 6%），按這一比例估算， 全國碳市場開啟前兩年每年的交易量在 2~3 億噸左右，未來碳期貨品種批 準上市后，按照 50 倍左右的杠桿放大，年交易量預計能達到百億噸，達到 甚至超過歐盟碳市場的交易量。

 

各試點交易量構成差異較大，部分線上交易量低導致價格被操控。截至 2021 年 1 月 22 日，試點地區累計的線上交易量和線下交易量之比為 0.9 左右，說明兩者相當，是各個試點差異較大。線上交易和線下交易兩種方 式各有優勢，交易便捷程度和交易成本也差異很大，但線上交易量如果太 低，市場的流動性不夠，買賣需求難以低成本進行匹配，價格更容易被操 控。

 

試點區域價格差異大。碳交易試點多年運行中，碳配額交易均價在 20 元/ 噸左右。試點價格差異也不同，高至 60 元/噸左右，低至 10 元/噸，因此 全國碳交易市場開市后的價格及走勢的預測不一。

 

未來的全國碳交易市場，必然要以解決上述問題為目標。因此，我們認為 未來碳市場會向著發揮市場功能的方向，提高交易活躍度，降低碳價波動 性的目標出發，完善規則。