碳市場使歐盟國家的碳排放量呈現逐年顯著下降趨勢。歐盟碳排放交 易體系對于歐洲碳排放總量的降低以及減排效率均有正向作用。理論 上，碳價的走高代表著企業碳排放成本的上升，歐盟碳市場上碳價的 繼續揚升實際構成了對企業加大減排的倒逼之力。統計數據顯示，包 括電力、工業部門以及航空業等在內，第二、三階段歐盟碳市場牽引 著碳排放量分別以年均 2.9%和 1.9%的速度下降，與歐盟碳排放交易 體系建立之初的 2005年相比，2019 年歐盟碳排放量為 33.30億噸， 下降 20%。

 

碳市場將歐盟能源結構不斷優化。為應對 EU ETS 規則，歐盟企業被 迫選擇其他替代型能源維持生產，或者對現有技術進一步改進以減少 碳排放，歐盟的能源結構由此發生較大變化。根據 BP 能源報告， 2009 年~2019 年間，歐盟能源結構中，煤炭的產量下降 31.4%，石 油的產量下降 27.9%，天然氣的產量下降 43.5%，而可再生能源的產 量上升了 45.6%。與此同時，風能、水能、光能、生物質能等可再生 能源快速增長，歐盟的電力供應由此迅速地向多樣化清潔能源轉變， 其中可再生能源發電比例上升到 60%，超過煤炭和核能成為最大的 發電來源，電力部門成為歐洲最早脫碳的行業。

 

碳市場讓歐洲的綠色能源投資走上可持續運行軌道。統計數據顯示， 2012 年－2020 年的八年時間里，歐盟僅通過在碳市場拍賣碳配額就 獲得了超過 570 億歐元的總收入，這些資金投入到由歐盟資助的氣候 項目中。按照歐盟發布的《歐洲綠色協議投資計劃》，未來 10 年內還 要動員至少 1 萬億歐元的可持續投資進入碳中和和綠色經濟領域。動態來看，由于存在非常清晰與強烈的碳價續漲預期，機構投資者的進 場步伐也會不斷加快，歐盟綠色能源投資也將從中獲得持續的資本配 給。歐洲碳交易所公開的 EUA 期貨持倉數據顯示，目前雖然仍是控 排企業為主占比 74%，但比 2020 年同期下降了 6%，與此同時，基金的持倉份額從 6%上升為 9%，機構投資者碳配額倉位正在顯著加 重。

 

碳市場促進歐盟經濟朝著脫碳方向的成功轉型。碳排放與經濟增長保 持正相關關系，一方面，能源消費和碳排放促進經濟快速增長，另一 方面，經濟的快速增長也導致能源消費和碳排放的迅速增加，這種因 果互動效應在制造業投資占比較大的經濟體內尤為顯著。值得關注的 是，受到減排目標壓力的影響，歐洲制造業紛紛選擇向可以減輕傳統 能源依賴的制造服務業轉型，歐盟制造業占 GDP 的比重從 1991 年 的 19.8%下滑至 2020 年的 13.6%，而同一時期服務業增加值占比從 1991 年的 59%爬升至 2020 年的 65.8%，由此使歐盟過去 15 年 GDP 的增長劃出了與二氧化碳排放量呈負向關聯的漂亮軌跡。

 

從行業與企業發展的角度考量，碳市場對電力市場價格、鋼鐵水泥化工等 工業產品的價格、企業業績表現均會產生影響。歐洲碳排放配額的價格會 傳導至電力價格。趙盟等（2012）在《EU ETS 對歐洲電力行業的影響以 及對我國的建議》中對歐洲主要經濟體電力價格受到歐洲碳排配額價格影 響進行了分析。

 

碳交易價格會對企業的表現產生影響，但在不同類型的企業中有截然相反 的反應。對于能源密集型企業，碳排放交易價格增加了企業的生產成本， 利潤存在因為成本增加而降低的潛在可能；但是如上述產品價格變動所分 析的，企業也會通過較高的價格轉嫁相關成本，從而在整體上保持原有的盈利水平。對于低碳排放的行業，可能存在著獲取高額利潤的潛在空間。如歐盟碳排放交易體系的第一階段中的新能源電力企業，在歐盟碳排放交 易體系第一階段中，碳配額發放過量，對于新能源電力企業，既獲得了免 費的碳配額又享受了電價的上升的利處。