歐盟擬免除零排放汽車增值稅，有望提升新能源汽車經濟性，加速需求恢復和增長；4月歐洲新能源汽車銷量低點已過，未來有望逐月回升；維持行業強于大市評級。

 

歐盟擬出臺一攬子新能源汽車支持政策
 

據彭博報道，歐盟考慮出臺多項政策鼓勵車企生產清潔能源汽車，并投資電動車基礎設施：1）考慮提出采購計劃，在全歐盟范圍內采購符合歐盟碳排放標準的清潔能源汽車，預計在未來兩年花費200億歐元；2）成立一項400-600億歐元的清潔能源汽車投資基金，加速投資零排放產業鏈；3）在2025年前，建立200萬個公共充電站和替代燃料補給站；4）對零排放汽車免除增值稅。

 

政策體系不斷完善，有望加速電動化進程

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歐盟新能源汽車支持政策持續發力，從正向激勵來看，歐盟主要國家均出臺了補貼政策，其中德國大幅提高新能源汽車補貼，并于2020年2月正式生效；從負向約束來看，主要歐洲國家均出臺了燃油車禁售時間表；歐盟迎來史上最嚴格碳排放大考，到2020年，歐洲汽車制造商生產的95%的新車每公里排放的二氧化碳不得超過95克；至2021年，100%車輛必須達標。此次歐盟擬免除零排放汽車增值稅，并通過采購及投資基金的方式支持清潔能源汽車發展，將完善歐盟新能源汽車支持政策體系，加速電動化進程。

 

免征增值稅有望顯著提高新能源汽車經濟性
 

稅收優惠政策是新能源汽車支持政策體系的重要組成部分，有望顯著提升新能源汽車的經濟性和市場競爭力。主要歐洲國家新能源汽車增值稅率在15%-25%之間，僅挪威、奧地利對零排放汽車免征增值稅，葡萄牙對部分符合條件的新能源汽車免征增值稅。其中挪威自1990年起對純電動車免征購置稅、進口關稅，自2001年起對BEV免征增值稅，由于免除各項稅費，挪威電動車經濟性和競爭力明顯。據Marklines數據，2019年挪威電動車銷量7.95萬輛，滲透率為56%，是歐洲電動車滲透率最高的國家。若歐盟零排放汽車免征增值稅政策生效，疊加各國補貼政策，新能源汽車的經濟性將進一步提升，有望加速歐盟電動車需求的恢復和增長。

 

歐洲迎來銷量拐點，未來有望逐月回升

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海外新冠疫情影響逐步顯現，據Marklines數據，4月德、法、英等7個歐洲主要國家新能源汽車銷量2.57萬輛，同比下降15%，環比下降65%，1-4月累計銷量21.47萬輛，同比增長61.92%。受新冠疫情影響，到4月初全球停產的整車廠超過150家。隨著歐洲國家的疫情防控取得階段性成效，防疫措施也逐漸寬松，以大眾、寶馬、戴姆勒等為代表的部分汽車工廠在4月底到5月初陸續恢復生產。歐洲新能源汽車銷量低點已過，此后有望逐月回升。下半年大眾MEB平臺等新車型推出，有望帶動銷量高增長。

 

投資建議
 

國內新能源汽車補貼政策延續，需求率先復蘇；海外疫情控制取得階段性成效，政策利好不斷，有望迎來需求拐點，銷量有望逐月回升。我們看好新能源汽車海外高端供應鏈標的，推薦寧德時代、璞泰來、恩捷股份、新宙邦、億緯鋰能、當升科技等，推薦受益于內需復蘇的標的中科電氣、德方納米等。