編者按：合同能源管理是一種基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)非常有效的節(jié)能模式，目前該商業(yè)模式在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。EMC引入我國(guó)的十幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)合同能源管理經(jīng)歷了從無(wú)到有，從少數(shù)項(xiàng)目試點(diǎn)到井噴式發(fā)展的重大跨越，相關(guān)領(lǐng)域的投融資服務(wù)也日漸活躍。今天，陽(yáng)光所ERE研究中心研究員張?jiān)Ａ翞槟榻B合同能源管理EMC項(xiàng)目模式及投融資與運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。

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一、什么是合同能源管理 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

合同能源管理（energy management contracting,EMC）是指節(jié)能服務(wù)公司（ESCo）通過(guò)與用能單位簽訂節(jié)能服務(wù)合同，為客戶提供節(jié)能改造項(xiàng)目并通過(guò)此項(xiàng)目幫助客戶實(shí)現(xiàn)節(jié)能目標(biāo)的一種商業(yè)模式。節(jié)能服務(wù)公司從用能客戶節(jié)能改造后獲得的節(jié)能效益中收回投資并取得收益，雙方均能從EMC模式中得到經(jīng)濟(jì)效益。 本+文+內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

二、合同能源管理模式 內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

節(jié)能服務(wù)公司在提供節(jié)能服務(wù)時(shí)主要有以下四種模式： 禸*嫆唻@洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

（1）節(jié)能效益分享模式。在節(jié)能改造項(xiàng)目合同期內(nèi)，由ESCo與用能單位共同確認(rèn)節(jié)能效率后，雙方按比例分享節(jié)能效益。項(xiàng)目合同期后，節(jié)能改造設(shè)備將無(wú)償轉(zhuǎn)讓給用能單位使用，用能單位享有以后產(chǎn)生的所有節(jié)能效益。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

（2）能源費(fèi)用托管模式。在節(jié)能改造項(xiàng)目合同期內(nèi)，由ESCo按照雙方約定的能源和管理費(fèi)用承包用能單位的能源消耗和日常維護(hù)工作。項(xiàng)目合同期后，節(jié)能改造設(shè)備也將無(wú)償轉(zhuǎn)讓給用能單位使用，用能單位享有以后產(chǎn)生的所有節(jié)能效益。 禸*嫆唻@洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

（3）節(jié)能量保證支付模式。在節(jié)能改造項(xiàng)目合同期內(nèi)，ESCo向用能單位承諾一定比例的節(jié)能量，達(dá)不到承諾的節(jié)能量的部分，由ESCo自己承擔(dān)，超出的部分由雙方共享，直至ESCo收回全部投資成本后合同結(jié)束。項(xiàng)目合同期后，節(jié)能改造設(shè)備無(wú)償轉(zhuǎn)讓給用能單位使用，用能單位享有以后產(chǎn)生的所有節(jié)能效益。

（4）能源管理服務(wù)模式。用能單位委托ESCo進(jìn)行能源規(guī)劃和節(jié)能方案設(shè)計(jì)，ESCo不僅提供節(jié)能改造服務(wù)，更提供能源管理服務(wù)。在節(jié)能設(shè)備運(yùn)行期間，ESCo通過(guò)能源管理獲取一定收益，用能單位則節(jié)省能耗降低部分的成本和費(fèi)用。 禸*嫆唻@洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前節(jié)能效益分享模式仍然是主流模式，占合同能源管理項(xiàng)目的90%以上。 本`文-內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

三、合同能源管理項(xiàng)目投融資與運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn) 本`文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

合同能源管理項(xiàng)目是一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)，作為節(jié)能服務(wù)公司所面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)不可視而不見(jiàn)。總體來(lái)說(shuō)，EMC項(xiàng)目投融資與運(yùn)作所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)包括：政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、階段性風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)能服務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)、用能單位風(fēng)險(xiǎn)、合同風(fēng)險(xiǎn)等。

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政策風(fēng)險(xiǎn)

雖然國(guó)家就促進(jìn)合同能源管理項(xiàng)目的發(fā)展出臺(tái)了一系列法律法規(guī)、財(cái)政政策和稅收政策以完善會(huì)計(jì)處理制度，改善金融服務(wù)，但政策和法律法規(guī)層面的不夠健全與不斷變化仍然是推動(dòng)合同能源管理市場(chǎng)化進(jìn)程中最主要的風(fēng)險(xiǎn)隱患。例如：缺乏行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、缺乏節(jié)能效益的權(quán)威評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、缺乏相配套的能耗檢測(cè)制度等。

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市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

能源市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)會(huì)影響客戶對(duì)節(jié)能服務(wù)效果的評(píng)價(jià)，能源價(jià)格的跌落會(huì)使得合同能源管理項(xiàng)目的回收成本升高，導(dǎo)致節(jié)能服務(wù)公司出現(xiàn)資金鏈斷裂甚至破產(chǎn)等情況。特別是在全球能源一體化的大背景下，能源市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)很大程度上影響了ESCo的利潤(rùn)率，需時(shí)刻關(guān)注價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 本+文`內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

目前，雖然國(guó)內(nèi)EMC項(xiàng)目所采用的技術(shù)和設(shè)備已經(jīng)日臻成熟，但EMC項(xiàng)目的設(shè)備卻更多依賴進(jìn)口，故節(jié)能設(shè)備成本的不確定性會(huì)引發(fā)EMC項(xiàng)目的設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)各方如用能單位、金融機(jī)構(gòu)等對(duì)EMC項(xiàng)目的認(rèn)識(shí)程度以及對(duì)相關(guān)信息獲取的局限性。合同能源管理由于自身的專業(yè)性，許多用能單位和金融機(jī)構(gòu)對(duì)其仍處于摸索階段，信息獲取的不對(duì)稱將導(dǎo)致EMC項(xiàng)目的實(shí)施存在著交易成本及信息收集成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。

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此外還需要關(guān)注的有市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)以及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。 本`文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

合同能源管理項(xiàng)目的實(shí)施，離不開節(jié)能服務(wù)公司的資金籌措。我國(guó)EMC項(xiàng)目實(shí)施的資金主要來(lái)源于自有資金、商業(yè)銀行貸款、政府資金支持或擔(dān)保、全球環(huán)境基金和世界銀行貸款擔(dān)保等。ESCo在進(jìn)行貸款或獲取擔(dān)保時(shí)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)金融市場(chǎng)上匯率、利率的變動(dòng)而相應(yīng)地變動(dòng)，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)影響合同能源管理項(xiàng)目的實(shí)施成本，此外金融機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)能行業(yè)政策的變化也會(huì)對(duì)合同能源管理項(xiàng)目的順利實(shí)施造成一定的影響。

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階段性風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

不同階段融資主體所面臨的風(fēng)險(xiǎn)并不相同，項(xiàng)目實(shí)施預(yù)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在節(jié)能服務(wù)公司對(duì)用能單位用能的狀況診斷、節(jié)能量的計(jì)算、節(jié)能項(xiàng)目的設(shè)計(jì)以及與用能單位簽訂EMC的合同等的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入合同能源管理項(xiàng)目實(shí)施后合同結(jié)束前的建設(shè)開發(fā)階段，則主要表現(xiàn)在項(xiàng)目的政策風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)能設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)能技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、合同違約風(fēng)險(xiǎn)等。合同期滿項(xiàng)目交給用能單位進(jìn)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段，則更多地表現(xiàn)為項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)能力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。

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節(jié)能服務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在ESCo在合同能源管理項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中采用節(jié)能技術(shù)的可行性、可靠性和成熟度所造成的風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)節(jié)能服務(wù)公司為保證項(xiàng)目成功實(shí)施的可靠性，通常采用技術(shù)成熟度較高的節(jié)能技術(shù)。 本`文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

項(xiàng)目投資回收期風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在ESCo與用能單位事先約定的投資回收期限的長(zhǎng)短。對(duì)于節(jié)能服務(wù)公司來(lái)說(shuō)，投資回收期限越長(zhǎng)，面臨的各種不確定性因素的可能性越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)也就更大。

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從國(guó)際合同能源管理市場(chǎng)來(lái)看，合同期限的制定通常在3-10年左右，國(guó)內(nèi)ESCo以中小企業(yè)為主體，由于受到企業(yè)規(guī)模與資金數(shù)量的限制以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，合同能源管理項(xiàng)目的合同期限大多在2-3年左右，以避免資金被長(zhǎng)期占用所造成的各種可能風(fēng)險(xiǎn)。通常來(lái)說(shuō)，合同期限越長(zhǎng)，節(jié)能服務(wù)公司所承擔(dān)的合同期限風(fēng)險(xiǎn)越大，反之亦反。

由于國(guó)內(nèi)合同能源管理項(xiàng)目缺乏科學(xué)、權(quán)威的節(jié)能效益行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或不同地區(qū)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的差異化，往往會(huì)形成項(xiàng)目節(jié)能收益預(yù)測(cè)與實(shí)際產(chǎn)生的節(jié)能收益之間的差別，從而導(dǎo)致項(xiàng)目節(jié)能計(jì)量與收益風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。隨著合同能源管理在我國(guó)不斷發(fā)展，國(guó)家也陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策或標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)、方法，使得ESCo與用能客戶在節(jié)能合同簽訂前就能夠按照一定的權(quán)威判斷標(biāo)準(zhǔn)與節(jié)能量檢測(cè)原則對(duì)節(jié)能量計(jì)算進(jìn)行確認(rèn)，從而避免此類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

用能單位風(fēng)險(xiǎn)

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ESCo在合同能源管理項(xiàng)目實(shí)施中投入了節(jié)能設(shè)備、技術(shù)、人員等各項(xiàng)費(fèi)用，承擔(dān)了絕大部分風(fēng)險(xiǎn)，這些費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)在簽訂的節(jié)能合同中通過(guò)節(jié)能收益分享的方式得到補(bǔ)償，如果某些信用度較低的用能單位不能夠遵守EMC合同的約定，延遲支付節(jié)能收益，或在EMC合同期限內(nèi)，為減少與節(jié)能服務(wù)公司的節(jié)能收益分享而利用各種方法虛報(bào)或隱瞞EMC項(xiàng)目的節(jié)能收益等，都將對(duì)節(jié)能服務(wù)公司的運(yùn)作產(chǎn)生極大的風(fēng)險(xiǎn)。 本`文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

用能單位違約風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在用能單位拒絕按照節(jié)能合同履行責(zé)任和義務(wù)的可能性；不支付應(yīng)該屬于節(jié)能服務(wù)公司的節(jié)能收益的可能性；違約與其它提供更加優(yōu)惠條件的節(jié)能服務(wù)公司進(jìn)行合作的可能性；由于違法或其它重大問(wèn)題導(dǎo)致停止?fàn)I業(yè)而造成違約的可能性等。 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

用能單位經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、用能單位施工風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在用能單位自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)弱的風(fēng)險(xiǎn)以及在合同能源管理項(xiàng)目實(shí)施中用能客戶為節(jié)能服務(wù)公司提供便利和積極配合能力的風(fēng)險(xiǎn)，這都會(huì)對(duì)項(xiàng)目預(yù)算完成情況以及節(jié)能項(xiàng)目的完成進(jìn)度造成一定程度的影響。

合同風(fēng)險(xiǎn)

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合同風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在合同能源管理項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中涉及到的借款合同風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目融資合同風(fēng)險(xiǎn)、合同能源管理合同風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)合同風(fēng)險(xiǎn)、租賃合同風(fēng)險(xiǎn)等。盡管合同能源管理項(xiàng)目通常面臨政策市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)用能單位、節(jié)能服務(wù)公司、階段性等諸多方面風(fēng)險(xiǎn)的影響，但在合同能源管理項(xiàng)目融資中，各種合同能否正常執(zhí)行對(duì)項(xiàng)目順利實(shí)施也產(chǎn)生了重要影響。（文/陽(yáng)光時(shí)代環(huán)境資源能源研究中心 張?jiān)Ａ粒?

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