自2013年下半年以來，國家發改委、能源局、財政部、國家電網和稅務總局等部委陸續出臺了多項政策支持分布式光伏電站市場的發展。 有數據預測，分布式光伏領域將在2014年迎來400%的增長。盡管上述政策實效仍有待在后續的執行過程中加以驗證，但隨著國內分布式光伏領域政策形成閉環，原有制約分布式光伏電站市場發展的兩大核心問題“補貼”與“并網”正逐步得到解決。但易碳敬愛認為，擺在分布式光伏電站開發商面前的，將是日益凸顯的融資難題。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om

合同能源管理為主流模式 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

目前應用最為廣泛的分布式光伏電站主要是建立在城市建筑物屋頂的光伏發電項目。按照屋頂的業主分類，主要可分為工商業企業廠房屋頂電站和居民住房屋頂電站兩大類。根據國家發改委2013年確定的光伏電價及補貼標準，現階段我國的分布式光伏電站補貼采取“優先自發自用，余量上網，統一每度電補貼0.42元”的補貼方式。因此，分布式光伏電站的收益率很大程度上取決于對應用戶的用電價格。 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

對于居民住房屋頂電站，由于下游用戶為居民用電，電價較低，使得電站投資回收期過長（一般10年以上），經濟性較低。因此現階段居民住房屋頂電站，不論是居民自建或開發商建設，其發展空間均有限。

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相比之下，工商業企業廠房屋頂電站經濟性尚可（投資回收期一般6-8年）。該類電站主要建設模式也有兩種，即工商業企業自主建設，或委托光伏電站開發商建設（即采用合同能源管理模式）。

盡管光伏電站技術門檻較低，但工商業企業自主建設項目仍存在較大難度，例如，涉及與多個政府部門、能源局、地方電力局、銀行以及電站設計、施工等單位打交道，須組建專業的光伏電站運維團隊……這對于本身并不從事光伏行業的工商業企業而言，需要耗費較大精力且投資回報并不具備絕對吸引力。 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

在這樣的背景下，工商業企業委托光伏電站開發商以合同能源管理模式建設分布式光伏電站的模式能夠充分利用光伏電站開發商的專業能力、降低項目投資環節交易成本、有助最大程度地提高光伏電站項目的收益水平，正逐漸成為分布式光伏電站領域的主流模式。

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分布式光伏電站開發商的融資困境 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

盡管工商業企業委托光伏電站開發商以合同能源管理模式建設分布式光伏電站的模式有著諸多優勢，但現階段，光伏電站開發商仍遇到無法回避的融資障礙。這其中，除了傳統合同能源管理項目融資中“輕資產、擔保難”的困境，還面臨缺乏長期融資渠道、用能單位違約風險偏高、補貼細節尚待厘清、項目滾動開發能力等額外挑戰：

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其一，與主流合同能源管理項目相比，分布式光伏電站投資周期更長。目前合同能源管理領域常見項目類型，如余熱余壓發電改造項目、LED綠色照明改造項目等，節能效益均可達50%，投資回收期一般為3-5年。而基于當前電價補貼水平，工商業企業屋頂分布式電站的投資回收期則需要達到6-8年甚至更長時間，收益率明顯低于其他類合同能源管理項目，周期偏長。這一方面導致開發商既渴求長期資金又難以獲得長期融資，多以短期債務融資來做長期回報安排，容易出現流動性風險，另一方面導致開發商需要面臨更大的用能單位持續經營風險。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om

其二，常見合同能源管理項目多依附于用能單位主生產線，其運營狀況對用能單位正常生產情況有較大影響，如余熱余壓發電項目、熱電廠冷凝水回收利用項目。分布式光伏電站則不同，核心部件僅安裝在廠房屋頂，是否正常運營對用能單位的正常生產經營不構成直接影響，從而導致用能單位違約成本較低，項目違約風險更高。 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ