分析師：張錦  執(zhí)業(yè)證書編號：S0890521080001 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

研究助理：曾文婉

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◎ 投資要點(diǎn) 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

?國內(nèi)：本周（6月20日-6月26日）全國整體碳配額交易市場活躍度有所提升，試點(diǎn)平均碳價上漲。本周碳配額二級市場成交量共計116.17萬噸，同比上漲111.72%，其中全國碳市場交易量52.01萬噸，同比上漲1040140%，碳試點(diǎn)交易量64.16萬噸，同比上漲16.94%，廣東、天津、福建交易量均有較大幅度增長。從線上周均價上看，全國碳市場均價59.71元/噸，同比上漲1.2%，碳試點(diǎn)平均碳價50.73元/噸，同比下降4.61%，交易量占比較大的天津、福建本周碳價下跌。本周（6月20日-6月26日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場交易量下滑。從交易量上看，本周CCER交易量下滑24.71%，主要是上海等地CCER交易量大幅下降。根據(jù)可跟蹤到的碳試點(diǎn)CCER掛牌交易價格，近2個月僅有北京試點(diǎn)公布掛牌交易價格，最近一次成交價格相對上次上漲5.8%。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

?國外：本周（6月20日-6月26日）國外碳配額二級市場交易量漲跌不一，碳價漲跌不一。歐盟市場本周EUA拍賣量同比增長30.1%，拍賣周均價上漲0.16%，周內(nèi)呈震蕩走勢；EUA現(xiàn)貨成交量增長121.70%，期貨成交量增長3.31%，現(xiàn)貨成交均價小幅增長0.02%，期貨成交均價小幅下跌0.06%，周內(nèi)期現(xiàn)貨碳價呈震蕩走勢，本周三歐盟碳市場以及碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制草案修正案通過歐洲議會投票，相比歐洲議會環(huán)境、公共衛(wèi)生和食品安全委員會通過的方案，本次通過的方案略有緩和，故周三碳價有所下跌，但此次方案的通過仍舊表明歐盟碳市場變革的決心和政策趨嚴(yán)的事實(shí)，故碳價依舊維持高位震蕩。韓國市場本周KAU21現(xiàn)貨成交量大幅下跌，跌幅為51.15%，但平均碳價上漲36.59%。

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?相關(guān)新聞：1）6月24日，交通部、國家鐵路局、中國民用航空局、國家郵政局聯(lián)合印發(fā)了《中共中央國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》；2）歐洲議會22日投票對碳市場改革的法律草案表示支持，呼吁對歐盟碳排放交易體系進(jìn)行相應(yīng)改革，并更快更廣泛地實(shí)施碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制。

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?投資建議：碳交易市場將逐步從區(qū)域試點(diǎn)階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業(yè)通過節(jié)能減排技術(shù)降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經(jīng)濟(jì)性支撐，另一方面可再生能源企業(yè)也將受益于自愿核證機(jī)制的推廣，通過CCER交易實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值重估，同時全國碳交易市場建設(shè)初期對于相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)需求較大。重點(diǎn)關(guān)注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務(wù)等領(lǐng)域的相關(guān)投資機(jī)遇。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

?風(fēng)險提示：碳中和政策推進(jìn)力度不及預(yù)期，碳交易市場建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，碳交易市場活躍度不及預(yù)期。

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1. 碳市場行情跟蹤

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1.1. 國內(nèi)市場行情 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

本周（6月20日-6月26日）全國整體碳配額交易市場活躍度有所提升，試點(diǎn)平均碳價上漲。本周碳配額二級市場成交量共計116.17萬噸，同比上漲111.72%，其中全國碳市場交易量52.01萬噸，同比上漲1040140%，主要是上周成交量較低為50噸，碳試點(diǎn)交易量64.16萬噸，同比上漲16.94%，廣東、天津、福建交易量均有較大幅度增長。本周碳配額二級市場成交額共計6265萬元，其中全國碳市場交易額3010萬元，同比上漲1020278.47%，碳試點(diǎn)交易額3255萬元，同比上漲11.55%。從線上周均價上看，全國碳市場均價59.71元/噸，同比上漲1.2%，碳試點(diǎn)平均碳價50.73元/噸，同比下降4.61%，交易量占比較大的天津、福建本周碳價下跌，跌幅分別為2.03%、4.37%。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

本周（6月20日-6月26日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場交易量下滑。從交易量上看，本周CCER交易量下滑24.71%，主要是上海等地CCER交易量大幅下降。根據(jù)可跟蹤到的碳試點(diǎn)CCER掛牌交易價格，近2個月僅有北京試點(diǎn)公布掛牌交易價格，最近一次成交價格相對上次上漲5.8%。 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

1.2. 國外市場行情 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

本周（6月20日-6月26日）國外碳配額二級市場交易量漲跌不一，碳價漲跌不一。歐盟市場本周EUA拍賣量同比增長30.1%，拍賣周均價上漲0.16%，周內(nèi)呈震蕩走勢；EUA現(xiàn)貨成交量增長121.70%，期貨成交量增長3.31%，現(xiàn)貨成交均價小幅增長0.02%，期貨成交均價小幅下跌0.06%，周內(nèi)期現(xiàn)貨碳價呈震蕩走勢，本周三歐盟碳市場以及碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制草案修正案通過歐洲議會投票，相比歐洲議會環(huán)境、公共衛(wèi)生和食品安全委員會通過的方案，本次通過的方案略有緩和，包括推遲了碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制的正式征收時間、免費(fèi)配額比例削減為0%的時間等等，故周三碳價有所下跌，但此次方案的通過仍舊表明歐盟碳市場變革的決心和政策趨嚴(yán)的事實(shí)，故碳價依舊維持高位震蕩。韓國市場本周KAU21現(xiàn)貨成交量大幅下跌，跌幅為51.15%，但平均碳價上漲36.59%。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

2. 政策與新聞跟蹤 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

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3. 投資建議 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

碳交易市場將逐步從區(qū)域試點(diǎn)階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業(yè)通過節(jié)能減排技術(shù)降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經(jīng)濟(jì)性支撐，另一方面可再生能源企業(yè)也將受益于自愿核證機(jī)制的推廣，通過CCER交易實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值重估，同時全國碳交易市場建設(shè)初期對于相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)需求較大。重點(diǎn)關(guān)注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務(wù)等領(lǐng)域的相關(guān)投資機(jī)遇。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

4. 風(fēng)險提示 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

碳中和政策推進(jìn)力度不及預(yù)期，碳交易市場建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，碳交易市場活躍度不及預(yù)期。

感謝宗博洋對本篇報告的支持！