12月28日消息，由新浪財經主辦的“2022銀行業發展論壇”于12月28日-30日隆重舉行，本屆論壇主題為“未來銀行之路：機遇與挑戰”。中國人民銀行金融研究所所長周誠君出席并演講。

 

　　周誠君表示，碳市場有強烈的金融屬性，要按照金融市場的規律去建設。周誠君指出，要建立統一、分層的碳市場，它的后臺基礎設施架構是統一的，分層則體現在各種金融機構以及其它的碳排放代理機構都參與這個市場，基于統一的后臺，為參與者開立碳賬戶體系是統一的，具有單一的規則和標準。他建議商業銀行也參與其中，碳市場利用商業銀行和金融市場現有的基礎設施，為市場參與者開立各種各樣的碳賬戶。

 

　　以下為發言全文：

 

　　非常高興今天通過線上參與新浪2022銀行業發展論壇，有這個機會跟大家分享一下最近關于商業銀行參與碳市場的建設相關問題的一些思考。

 

　　正像新浪這次在會議說明里所強調的那樣，養老、普惠、綠色成為金融的一個非常重要的熱門課題，實際上全社會包括金融行業都在積極地投身于綠色發展、綠色轉型這個巨大的洪流和事業當中去。

 

　　在黨的二十大報告當中，對于綠色發展濃墨重彩，篇幅相當可觀。里面對金融行業提出了非常明確的要求，也明確強調了要完善支持綠色發展的財稅、金融、投資價格政策和標準體系。

 

　　在討論金融業支持綠色發展、綠色轉型的過程當中，我們有很多視角，今天我想從碳市場的角度來分析一下銀行業怎么樣更好地投身于綠色轉型、綠色發展這個偉大的事業。

 

　　首先，綠色發展、綠色轉型已經越來越具有硬約束的性質。過去在推動綠色金融的時候，我曾經做過研究局的副局長，分管綠色金融的工作。五年前推動綠色金融的工作實際上很有難度。為什么？那個時候很大程度上還有點軟約束，包括一些歐洲的非常前沿的、責任感非常強的一些專業人士。我跟他們開玩笑“你們到中國來呼吁我們的綠色轉型、綠色金融事業，參與這個工作都很積極，但是你們跟我們一起討論這些事的時候，你們都坐著頭等艙，住著五星級酒店。”所以，對于很多人來說，談起來對環境事業、對氣候風險的應對都有很強的責任心，但是涉及到自己的時候往往還是想享受一下，夏天的時候一回家先打開空調，出差的時候還是想坐一等座、頭等艙等等。

 

　　但是現在綠色轉型已經越來越具有硬約束的性質，一方面我們看到黨中央、國務院明確提出了30/60目標，30/60目標不僅僅是整個國家要在2030年達峰、2060年實現中和，而且每一個經濟體、每一個參與者都有這個約束。只要有一個參與者落后了，就意味著其他參與者要作出更多的貢獻來抵消他的落后，這樣才能保證這個國家真正意義上實現30/60目標。所以，30/60目標一旦確定了時間節點，就意味著每一個參與者都必須要實現這個量化的目標。

 

　　但是這里面有一個很基本的問題，對于一些大型的排放企業、碳強度比較高的市場參與者，我們對他強調中和、達峰的目標，大家理解起來比較容易。但是還有大量的市場經濟體，大量的社會和經濟的參與者，他們不是一個真正意義上的排放企業，比方說很多機構是一個政府機關，它怎么實現達峰和中和？在這方面有很多非常好的例子。比如一些大型的國際會議強調“本次會議實現了碳中和”，比方說如果慶旭總有足夠前瞻的和社會責任的意識，說我們這次新浪2022年中國銀行(3.150, -0.01, -0.32%)業發展論壇也要實現碳中和，本次會議實現碳中和怎么做呢？那就是在這個會議的預算當中，打一筆額外的經費，到碳市場購買相應的碳排放額度，用于清繳因為本次會議的召開，大家聚集到這兒來增加的各種碳排放，最后實現了本次會議的碳中和。慶旭總，我覺得你下次可以試一試。這就意味著我們可以通過碳市場的機制實現每一個參與者的碳中和的。

 

　　另外，大概一兩個星期前，歐盟委員會正式通過了碳邊境調節機制，明年的10月份開始實施。這意味著在不遠的將來， 2026年年底可能就要正式地全部推廣，也意味著歐洲要對歐洲以外的進口商品實施碳邊境稅。這是一個什么概念呢？簡單地說就是歐洲人認為它的很多產品已經考慮了碳中和的目標，所以附加了一塊碳中和的成本，但是歐洲以外的好多國家可能在這方面相對滯后，或者說碳中和的成本沒有那么高，他們認為歐洲的產品和歐洲以外的產品在價格上是不對等。所以他們通過的決議要對歐洲以外的產品，尤其對鋼鐵、水泥等等一系列碳含量比較高的產品征收碳邊境稅。最近相應的美國也提交了一個《清潔競爭法案（CCA）》，這個法案類似于歐洲的碳邊境稅，限于時間我們不去討論它們的具體差異。

 

　　總之，歐洲人和美國人已經開始考慮而且可能會在比較短的時間內，對于這兩個地區以外的產品征收碳邊境稅，這個影響會非常非常深遠。一項制度安排、一個產品真正意義上開始影響產業鏈的布局，影響每一個市場主體的行為，就是它成為了硬約束。它開始納入價格，開始納入每一個市場主體的預算約束，這個時候它就開始產生真正意義上對行為的影響。

 

　　對于歐洲人來說，他的理念很簡單，憑什么稅收呢？是因為兩邊碳稅的含量不一樣。以什么為稅基呢？歐洲人說，我對中國的產品征收碳邊境稅的時候，它基本的稅基就是歐洲和中國碳市場價格的差異。這個非常要命。大致我們中國的碳市場有一年半的時間正式運行全國統一的碳市場，歐洲已經有相當長的一段歷史，如果我們考察過去一年碳市場的平均價格，歐洲碳市場的價格大致在75歐元左右。過去一年中國碳市場的價格是多少呢？我們大概是57人民幣左右。大家想想75歐元和57人民幣，這個價格差確實太大了。如果要以這個差異作為中歐之間很多產品關稅的基礎來考慮的話，對我們很多行業、產業和企業會產生巨大的沖擊。

 

　　所以，不管是對于高碳排放的碳密集的行業產業，還是對于每個市場的參與者，大家可以看到碳市場都會發揮非常非常重要的作用。所以，很大程度上我們還要花很多的精力去推動我們碳市場的加快建設。

 

　　總體來說，一年多以來中國碳市場統一運行取得了明顯的成效，這一年來總體上還是達到了我們預想的一些制度設計的目標。但也毋庸諱言，我們的碳市場還有很多不盡如人意的地方。除了價格形成跟國際水平相比還是有較大的差異，這個差異不僅僅是體現在價格水平的高低本身上，更多的還是價格形成機制上的問題。這個市場有一個非常重要的缺陷就在于它價格發現的功能相對欠缺。

 

　　大家知道，一個市場如果有比較好的價格發現，能夠形成比較好的均衡定價機制，它的一個重要的基礎就是市場要有比較好的流動性。這個市場要有很多買方、很多賣方，基于每個參與者不同的理性預期、交易需求、風險承擔能力進行廣泛的各種各樣的交易，這樣的市場就能形成均衡定價，它具有比較好的價格發現功能。

 

　　總體而言，我們的碳市場目前就2200多家電力企業，主要的交易功能還是為了清繳履約。首先，這個市場的參與者比較少。第二，它的交易目標、動機可能比較同質，都是為了清繳履約，平時基本上交易很清淡，基本上都是為了現貨交易。所以，進一步推動碳市場的建設，讓碳市場有比較好的價格發現的機制，還是要側重于碳市場功能、性質、結構本身來建設。

 

　　我過去有一些文章、有一些觀點，還是要強調一個最基本的概念，碳市場有強烈的金融屬性，要按照金融市場的規律去建設碳市場。在這個過程當中有幾個非常重要的要點，一個是要讓這個市場盡可能地多元化，參與碳市場的絕不僅僅是排放企業、排控企業，而應該還有更多其它的投資、交易、做市，圍繞著這些目的投身于這個市場的各種各樣的機構，更多的愿意進行投資、交易、做市的機構往往都是金融機構。所以，我一直呼吁這個市場要讓更多的金融機構進入，而且金融機構一旦進入以后，金融機構參與這個市場就不僅僅是為了投資、為了交易、為了做市，它可以開發更多的產品，讓這個市場進一步增強流動性，讓這個市場能夠更好地管理風險，相應地就可以有一系列的利用金融市場和金融工具產生的衍生工具，它可以是碳的期貨，可以是碳的互換、碳的遠期。實際上從成熟市場看，主要是歐洲碳市場，真正對于現貨的交易可能僅僅只占碳市場交易量的10%都不到，絕大部分碳市場交易都是碳衍生品交易。正是因為廣泛的碳衍生品工具和交易的存在，才讓各種各樣具有交易各種各樣動機的機構愿意參與，并且能夠更好地管理好風險，更好地產生越來越豐富的流動性，從而讓這個市場具有更好的價格發現功能。

 

　　所以，在這個地方我還是希望借這個場合再次強烈地呼吁，我們在碳市場的機制設置上，盡早地允許其它非電力類的，尤其是金融類的機構參與這個市場。它可以做自營交易，開展投資，開展各種各樣的市場交易，獲得投資的增值，獲得交易的收入。它也可以為其它，比方說本次會議實現碳中和提供各種各樣的代理服務，因為并不是所有的機構、所有的市場參與者都可以到碳市場去開戶、去進行日常的交易、進行相應的風險管理、流動性管理等等，這個時候還是要有一批碳市場的中介機構，它為各種各樣的碳市場參與者，比方說提供賬戶開立、產品的存管、交易的結算、產品的估值、會計的核算、信息的披露，包括資金的清算等等各種各樣的服務。

 

　　總體來說，這個市場未來要像金融市場那樣，按照金融市場的規律去建設。總體來說我們設想它未來是一個類似于金融市場的非常專業的碳市場，這個市場我認為它應該是一個統一、分層的，后臺、登記、結算應該是有一個統一的機構，這一點我們目前基本上形成了初步的架構，在前臺交易上有各種各樣基于不同的投資交易目的的市場主體，包括金融機構，它來廣泛地進行各種各樣的市場投資和交易行為。其中有大量的非出于投資目的的那些市場參與者，比如本次會議，它要參與碳市場，它要購買一部分碳資產或者碳配額用于某一個經濟活動的碳中和，這個時候首先這個市場主體，比方說本次會議，它要開立一個碳賬戶。其次，它能夠通過比較方便的手段購買相應的碳配額。第三，給它提供碳配額的代理機構要方便地幫它清繳，完成中和。如果把所有這些事都交給碳交易所，很大程度上會大大增加這個市場的復雜度和成本，因為碳交易所不可能廣泛地到每一個城市、每一個街道，到很多商業中心去開立分支機構。實際上我覺得商業銀行可以在這個過程當中發揮非常重要的作用，我們國家的商業銀行有各種各樣基于城市、鄉村、社區的各種各樣的網點，商業銀行如果能夠通過網點、柜臺，提供碳賬戶的開立以及其它的各種各樣的代理服務，它就可以為所有的碳市場的參與者，尤其是零售端的，包括個人、家庭以及其它小型經濟活動的碳中和實現比較好的服務。

 

　　這里之所以特別要提這個事，我們注意到現在確實各類市場參與者包括地方政府都非常積極，他們都在積極地行動，響應國家的號召，其中一個工作就是通過自身的行為為參與者提供各種各樣的碳賬戶，從開立到其它服務的工作。碳賬戶的開立和其它的服務很大程度上是基于現代電子信息系統，我對這個事說實話有點擔憂。如果每一個大型的機構，如果每一個地方，如果很多平臺都基于自身的經濟活動特征，為參與者提供碳賬戶的開立及其它各類服務，我覺得這不利于全國統一碳市場的運行。我一直強調碳市場之所以有效，能夠形成好的價格發現，它就是各種各樣不同的參與者基于同一個規則，通過同一個市場體系進行廣泛的交易，在能形成比較好的價格發現功能。但是如果每個地方、每個平臺、各個大型參與者都給市場參與者開立基于它自身規則的碳賬戶，這個碳市場在基礎上就面臨著破碎化、碎片化的各自為政的挑戰和矛盾。

 

　　所以，我在這兒強烈呼吁，在碳市場建設的過程當中，一，要按照金融市場的規律去建設碳市場；二，建議要建立統一、分層的碳市場。它的后臺，它的基礎設施架構一定是統一的。分層體現在各種金融機構以及其它的碳排放代理機構都參與這個市場，但是它們基于背后的統一的后臺，為市場主體，為參與者開立的碳賬戶體系是統一的，是具有一個單一的規則和標準的。在這個過程當中，我特別呼吁商業銀行參與其中，特別呼吁碳市場利用商業銀行和金融市場現有的基礎設施，為市場參與者開立各種各樣的碳賬戶。而且這種架構并不和全國統一分層的碳市場相違背。后臺統一體現為現有的以交易所為基礎的統一的登記結算體系；前臺分層表現為各種金融機構基于這個后臺統一的基礎設施，為市場參與者開立碳賬戶。這個碳賬戶之所以有效？是因為后臺是統一的，它是基于同一個標準。而且充分運用了商業銀行現有的網點，它可以避免重復建設，它可以讓每一個碳市場的參與者按照最方便、就近的原則到離自己最近的或者是自己開戶的商業銀行去開立一個碳賬戶，從而積極地參與碳市場，為綠色轉型、為碳市場建設本身提供自身的力量。

 

　　我借今天這么一個機會，跟大家分享一下最近我對金融機構特別是商業銀行參與碳市場建設的一些思考，講的不一定對，請大家批評指正。再次感謝新浪，感謝有這個機會跟大家討論這個問題，也預祝本次論壇圓滿成功。

 

　　謝謝！